10月26日,中信银行信见秋季投资策略会落地大连。民生证券首席策略分析师牟一凌、中信银行总行财富管理部投研负责人赵骞、华夏基金资产配置部总监廉赵峰与数百位投资者齐聚一堂,从宏观经济、政策导向、投资策略等多维度对经济前景进行深入浅出的分析与解读,对四季度资本市场发展态势进行展望,为莅临现场的投资者们提供专业的资产配置建议,现场反响十分热烈。

据悉,中信银行2023 “信见”秋季投资策略会为贵宾客户尊享服务,由各家分行承办,将在南京、苏州、重庆、大连、北京、成都、济南、武汉、杭州、长沙10大城市陆续开展,与各地投资者一同直击市场最热的投资话题,展望四季度发展态势。

民生证券首席策略分析师牟一凌发表了“宏观经济环境展望”主题演讲,详细介绍了全球化发展背景下的中短期影响。他认为,当前中国的库存周期正在转向,从产能利用率视角来看,上游资源的产能利用率始终处于高位,供应瓶颈的约束始终存在,上游的紧张和下游形成鲜明对比。

牟一凌表示,从全球的维度看,制造业PMI连续两个月回升,许多国家制造业活动开始修复。对于货币市场,以黄金为例,近期美元指数的强势反弹却并未带动金价大跌;实际利率与黄金负相关性自22年明显走弱,实际利率大幅反弹,黄金仍然位于高位震荡。美元的走强或许并不强势,货币相对于实物的走弱可能只是刚刚开始。

中信银行总行财富管理部投研负责人赵骞发表了“逐光前行,共策未来”主题内容,通过二十张重要图表,向到场投资者生动的分享了投资策略以及大类资产展望。他认为,上市公司的利润增长主要受消费和出口影响。疫情后我国的出口展现韧性,在高平台基本站稳,目前中国出口占全球份额位居第一,已超过日本和德国巅峰时期的水平。而面对老龄化社会的发展现状,赵骞认为,在2030年之前老龄化并不是影响消费增长的核心矛盾,居民的超额储蓄有望转化为消费复苏的助推力。

赵骞认为,债券利率存在上行的风险,节奏先上后下,预计十年国债利率3.0%是顶部;对于黄金来说,需求侧逻辑还无法顺畅展开,等待“需求上升”+“供给收紧”的双击;预计出口增速见底回升,届时人民币贬值压力会缓解;住房层面,居民加不动杠杆,住宅销售恢复强度有限,因真实性需求线性增长。

华夏基金资产配置部总监廉赵峰认为,美国增长预期好转、通胀延续下行,流动性紧张的状态有望边际缓解,但经济韧性制约美债利率下行幅度。国内经济延续脉冲式修复,外需回暖好于内需,地产基建等前瞻指标未出现明显拐点制约复苏弹性,稳增长政策仍存在窗口期。

对于配置建议,廉赵峰表示,股票建议维持中性偏高仓位,市场估值水平处于全年中枢位置,中期维度经济弱复苏判断不变,年内稳增长政策出台有望提振风险偏好;债券维持中性仓位和久期并关注资金面状况,港股具备配置价值。四季度市场易发生风格切换,权益结构建议维持成长与价值均衡配置,成长关注产业催化和政策导向共振的TMT和科创,价值关注低估值和高股息。

中信银行将依托中信集团协同独特优势,持续坚持“以客户为中心”价值理念,不断探索和优化一站式综合金融服务体系,积极践行“让财富有温度”,后续将开展更多高品质客户交流活动,以专业优质服务为客户财富增值保驾护航。

注:市场有风险,投资需谨慎。以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,请投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

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